5月8日，DR007和DR001分别降至1.77％和1.47％，其中DR007是今年1月8日以来的低点，DR001是2月22日以来的低点。假期调休因素，对回购成交量产生影响。5月8日银行间质押式回购成交量仅2.0万亿元，明显低于6日、7日的4.4、4.2万亿元。参考5月7日隔夜回购成交量仅占47％，而且7天成交量大于隔夜，反映出部分机构在5月7日提前借入了跨周末的资金。
5月10-14日，影响资金面因素：
第一，政府债发行放量，发行3705亿元，缴款1632亿元，周一、周三发行量较大；
第二，周一存单到期量较大，达到2173.6亿元；
第三，周五有700亿国库定存到期。
一、超储更新
2021年3月末超储率约1.45％，对应超储2.86万亿元左右，环比2月末增近1万亿（测算方法详见《如何测算超储率》）。进入5月第二周，按惯例4月末财政支出走账，对5月上半月流动性仍有帮助。
5月6-8日，政府债发行对应缴款79亿元，央行净回笼300亿元。
5月10-14日，政府债发行量较大，对应缴款1632亿元，逆回购到期200亿元，国库定存到期700亿元。
二、公开市场：5月10-14日逆回购到期200亿，国库定存700亿
截止5月8日，逆回购存量300亿元，MLF存量54000亿元。
5月6-8日，央行合计净回笼为300亿元。央行投放7天逆回购300亿元，到期逆回购600亿元。
5月10-14日，逆回购到期200亿元，到期国库定存700亿元。
三、政府债：5月10-14日按缴款日净融资1632亿
按缴款日计，5月10-14日政府债净融资1632亿元，其中国债298亿元（不含储蓄和凭证国债），地方债1335亿元。
5月10-14日，政府债合计发行规模3705亿元（不含14日贴现），上周为611亿元。国债新发1400亿元，地方债发行2304.8亿元。其中发行新增债1496.8亿元，再融资债808.0亿元。
值得注意的是，地方债发行量较大的同时，国债单只发行规模缩量，3年、7年和30年规模分别为400、400和200亿，而4月时分别为610、580.5和350亿。
四、同业存单：净融资额转正，加权利率升2bp，加权期限回升
5月6-8日，主要银行同业存单发行2143亿元（不含农信社和民营银行），净融资388亿元。4月25-30日，主要银行同业存单发行3991亿元，净融资-2558亿元。5月10-14日同业存单到期4905亿元，明显高于5月6-8日的1755亿元。
存单加权发行利率上升1.8bp，加权期限回升。5月6-8日，同业存单加权发行利率2.79％，前一周为2.77％。加权发行期限8.2个月，上周为7.0个月。分银行类型来看，股份行、农商行存单加权期限拉长，国有行则有所缩短。股份行1年期存单占比为88.7％（+47.5pct），农商行1年期存单占比为34.9％（+23.6pct）；而国有行1年期存单占比68.6％（-18.1pct）。
股份行1年期存单发行利率仍在2.95％附近。一级市场方面，5月8日股份行1年期存单发行利率2.94％，前一周五2.94％。二级市场方面，5月8日1年期AAA同业存单到期收益率2.89％，前一周五2.91％。当前1年期存单发行利率、二级收益率，分别较1月存单低点高16bp、15bp。
本文源自郁言债市
版权声明：本站所有作品（图文、音视频）均由用户自行上传分享，仅供网友学习交流，不声明或保证其内容的正确性，如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容。请举报，一经查实，本站将立刻删除。